2020年前7個(gè)月，新冠肺炎疫情主導了鎳價(jià)走勢，滬鎳經(jīng)歷了探底回升的“過(guò)山車(chē)”式行情。

從宏觀(guān)面來(lái)看，主因是全球發(fā)達國家疫情逐步進(jìn)入拐點(diǎn)、以美聯(lián)儲為代表的央行加大貨幣政策刺激、各國逆周期財政政策陸續出臺等宏觀(guān)利好因素帶動(dòng)大宗商品普遍上漲。

從基本面來(lái)看，疫情發(fā)生以來(lái)，東南亞疫情導致資源生產(chǎn)受到擾動(dòng)，菲律賓關(guān)停主要鎳礦產(chǎn)區，印尼亦一再延長(cháng)緊急狀態(tài)，導致國內港口鎳礦大幅去庫存，缺礦預期漸強。此外，在7月末與供應商的電話(huà)會(huì )議中，特斯拉CEO馬斯克表達的對未來(lái)電池級鎳短缺的擔憂(yōu)也引發(fā)了炒作資金的熱情。

今年初以來(lái)，受疫情、缺礦等因素沖擊，國內部分高成本鎳鐵產(chǎn)能退出市場(chǎng)較為明顯，預計全年產(chǎn)量將下滑11萬(wàn)噸，但印尼新增鎳鐵生產(chǎn)線(xiàn)有望大幅達產(chǎn)，以彌補印尼禁礦令造成的供應缺口。

據相關(guān)機構統計數據，印尼上半年累計鎳鐵產(chǎn)量達25.42萬(wàn)鎳噸，中國同期產(chǎn)量為24.99萬(wàn)鎳噸，印尼實(shí)現產(chǎn)量反超。據調研，第三季度印尼鎳鐵產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)、達產(chǎn)仍較密集，前三季度產(chǎn)量有望達到去年全年水平40萬(wàn)鎳噸。據相關(guān)數據，2020年1月~5月份，中國進(jìn)口鎳鐵127.8萬(wàn)噸，同比增長(cháng)93.7%（其中從印尼進(jìn)口106.4萬(wàn)噸，同比增長(cháng)139.3%），預計隨著(zhù)中資鎳鐵企業(yè)投放的進(jìn)一步加速，下半年產(chǎn)量有望持續釋放。

展望下半年，隨著(zhù)中國和主要發(fā)達國家在疫情控制、疫苗研制等方面不斷取得進(jìn)展，疫情對鎳價(jià)影響的權重將下降。從基本面來(lái)看，8月以后東南亞鎳礦供應的大幅釋放以及不銹鋼需求的持續萎靡或將令鎳市在下半年震蕩承壓。